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活跃基金与指数基金2014年:管理共同基金表现落后于被动基金,持续亏损

2019-07-26

活跃基金与指数基金2014年:管理共同基金表现落后于被动基金,持续亏损

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积极管理的共同基金在2014年表现落后于被动管理的指数基金,继续自大重访以来的长期连跌。 照片:路透社

道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数 ,但华尔街最优秀和最聪明的共同基金经理做空并未能跟上步伐,导致投资者损失数十亿美元的收益和费用。 反映热门指数的被动基金超过了今年更昂贵的主动管理基金。

以下是实际意义上的结果:如果您在2014年1月1日由经验丰富的经理人指导平均共同基金投入10,000美元,那么您今年的平均回报率为1,148美元。 根据投资研究公司晨星公司(Morningstar)的数据,截至12月31日市场收盘时,您总共需要11,148美元。 该总额不包括平均1%的费用,其中包括支付基金经理的工资。 在您的情况下,1%将从您的年回报中减掉约111.48美元。

相比之下,如果您在2014年初选择在被动管理的基金中投入10,000美元,您将实现平均回报1,446美元,总计11,446美元 - 费用低至0.2%,或22.90美元。

去年并不是什么新鲜事。 积极管理的基金正处于2008年开始的长期连跌中。毫不奇怪,投资资金正在强势流入被动基金。

晨星公司研究副总裁John Rekenthaler说:“对于积极的管理人员来说,这是有史以来最糟糕的五年,相对于被动,当然在销售方面以及如何被感知。” “坦率地说,积极的管理者真的需要有一个好的2014年来扭转市场的看法,但他们没有。 所以现在它的压力是[2015]的两倍。“

平均股票共同基金在较小公司中持有的资产多于平均指数基金。

“由于积极管理的资金在小型公司中很重,而且大型资金很少,因此在2014年的活跃资金环境中表现不佳,”Rekenthaler说。

去年金融市场活动偏好指数基金,因为最大的股票表现优于较小的股票。 例如,最大的蓝筹股,如科技巨头苹果公司(Apple Inc.),表现优于小型公司。 Rekenthaler表示,一般规则是,如果罗素2000指数(来自小型市值公司的2,000只股票)超过标准普尔500指数的涨幅,那么活跃的经理人表现良好。 “但如果标准普尔500指数击败拉塞尔2000,美国股票基金经理看起来很糟糕。”

然而,他指出,如果小型股在2015年表现良好,这种趋势可能会逆转。

指数基金也往往更具税收效率。 与主动管理基金相比,它们的费用率也较低,因为它们的交易频率较低。 即便如此,根据理柏的2014年开放式基金费用快速指南,从2009年至2014年,投资者向被动管理的股票基金注入超过1万亿美元,而在积极管理的股票基金中则为3,630亿美元。

积极管理的基金确实有吸引力。 投资者选择它们是因为当市场变得不稳定时,人力资源经理可以重新安排基金的持股,以减轻陷入困境的公司和行业的影响。

交易所交易基金(ETF)的崛起使管理基金更难以吸引投资者。 ETF是一种跟踪指数的证券,类似于指数基金,但交易就像交易所的股票。 标准普尔道琼斯指数的指数研究和设计高级主管Aye Soe表示,ETF革命经历了一个阶段,即投资者正在逐渐远离传统的基于市值的指数,而是寻求更有利的替代策略回报并降低成本。

但随着在2015年中期加息,专家们现在正在关注当利率最终上升和金融市场波动回归时,主动经理人计划如何增加价值。

“我们将不得不等待,看看明年夏天美联储的结果如何。 让我们看看有多少债券经理可以正确预测利率路径并管理风险,“Soe说。”很多故事还有待观察。“


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责任编辑:宁婕嫉